华体会下载赛事软件产品中心

瑞华泰:主业阻滞、产能重研制轻、债款高筑、实控人空悬… 压力重重 何去何从?

发布时间:2021-06-25 22:32:23 来源:华体会怎么下载 来源:华体会怎么下载app

  ,现已敞开路演及询价环节,间隔正式科创板资本商场仅剩最终一步之遥。现在,公司已建立了完好的PI薄膜研制和产业化的核心技能系统,成功进入高端使用商场,多项产品已完成进口代替。

  此次IPO方案征集4亿元资金,将悉数用于拟总投资规划高达13亿元的嘉兴高功能聚酰亚胺薄膜项目。不过,此项目投产后新增的1600吨产能,是公司当时产能的2倍多,而公司近几年的主营事务添加其完成已进入低速状况,产能利用率也仅在80%多的水平,后续产能消化存在不确定性。

  一起,公司当时事务规划、产品技能间隔世界巨子仍有显着的间隔,研制的新产品本就在商场探索阶段,但其研制费用率却现已开端下滑。再加上公司无控股股东和实践操控人的股权结构危险,公司长时间开展存在着不少问题。

  招股材料显现,PI薄膜功能是居于高分子材料金字塔的顶端,被誉为“黄金薄膜”,高功能PI薄膜系是严重影响我国高新技能产业快速开展的“卡脖子”材料,归于国家战略性新兴产业。

  阅历15年技能研制的瑞华泰,已成为全球高功能PI薄膜产品供货商之一。公司专业从事高功能PI薄膜的研制、出产和出售,首要产品系列包含热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜等,可使用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、5G通讯、航天航空等范畴。公司的产品销量全球占比约为6%,打破了杜邦等国外厂商对国内高功能PI薄膜职业的技能封闭与商场独占。

  数据显现,公司2018-2020年营收规划别离为2.2亿元、2.32亿元、3.5亿元,2019、2020年同比添加别离为5.21%、50.71%。其间2019年添加根本进入阻滞状况,而同比添加较大的2020年,首要是由于公司对外出售了2条PI薄膜出产线万元。

  材料显现,瑞华泰与杜邦、钟渊化学、SKPI等企业比较,首先在产能规划方面,杜邦、钟渊化学、SKPI等年产能都2000吨以上,较瑞华泰2020年720吨的年产能规划显着抢先,供给才能的约束使得公司竞赛力差一个身位。

  一起,在产品功能方面,公司电子PI薄膜的热收缩率目标低于杜邦;热控PI薄膜产品对下流客户加工条件的习惯规划也比国外巨子小,产品功能目标的落后进一步连累公司竞赛力。

  招股材料显现,公司的热控PI薄膜下流客户对应的终端使用范畴首要为手机,热控PI薄膜出售状况受终端手机品牌出售状况的影响较大,2018-2020年热控PI薄膜出售金额别离占总收入比重为55.61%、50.22%和59.57%。而现在手机职业的天花板态势现已较为显着,对公司后续热控PI薄膜出售收入会有晦气的影响。

  一起,在公司前五大客户名单中,2019年中的嘉兴中易碳素科技等三家客户,均在2020年名单中消失,公司近三年前五大客户名单中,仅上海瑞桦电气科技一家是一向存在的。

  公司给出的理由,是由于终端手机职业竞赛格式的演化等要素,高导热石墨膜厂商的事务规划存在动摇,对瑞华泰的收购需求存在动摇,导致公司热控PI薄膜范畴的客户结构变化较大。但这也必定程度反映出公司的竞赛力问题,以及未来成绩的不稳定。

  其实高功能PI薄膜的下流使用范畴十分广泛,近年来也跟着新产品和新使用的不断出现,商场规划也不断添加。不过相较于杜邦、钟渊化学、SKPI等世界知名企业,瑞华泰习惯才能就落后了不少。

  2018-2020年,公司高端的用PI薄膜,其出售额别离为59.12万元、81.96万元和13.36万元,柔性显现用CPI薄膜更是只要0.00万元、2.96万元和26.61万元。到2020年底,公司上述两类产品仍没有在手订单,这意味着未来收入添加存在着较大的不确定性。

  材料显现,高功能PI薄膜新产品的研制进程中,需求依据不同的使用要求,对PI分子结构和配方等进行针对性规划,杰出某些功能目标的一起,到达产品归纳功能平衡,且需确保产品配方在现有工艺及设备条件下的可完成性,研制进程杂乱,研制周期一般要2年以上。

  因而,高功能PI薄膜技能具有专业性强、研制投入大、研制周期长、研制危险高级特色。可是瑞华泰2018-2020年的研制投入别离为2124.48万元、2053.26万元和2309.57万元,占经营收入的份额别离达9.65%、8.84%和6.60%,费用率呈逐步下滑态势。

  公司也在招股书中清晰表明,假如未来新产品研制失利,或研制进程不顺利,在技能创新和新产品开发不能紧跟商场开展需求,将导致产品落后于商场需求,面对商场份额丢失的危险。

  本次IPO征集的4亿资金,将悉数用于拟总投资规划高达13亿元的嘉兴高功能聚酰亚胺薄膜项目。相较公司2020年年产能720吨而言,项目达产后,公司产能将大幅提高。

  不过这将对公司的商场开辟才能提出更高的要求,要知道的是,2018-2020年,公司的产能利用率别离为85.69%、85.89%和88.58%,间隔满负荷工作都还有必定间隔。

  并且,为了该扩产能项目,瑞华泰以其现在具有的土地、未来建成的悉数房产以及机器设备作为抵押物,一起供给连带确保担保为条件,在2020年9月3日签署8亿元银团告贷合同。再加上公司2020年底短期告贷的2.45亿元和长时间告贷的1.25亿元,公司当时债款压力可谓不小。

  到最新招股书发表,持有瑞华泰5%以上股份的股东有航科新世纪、国投高科、泰巨科技、联升创业、宁波达科、华翼壹号等,持有份额别离为31.17%、15.16%、13.05%、11.37%、7.41%、6.71%。

  由于各首要股东持股份额间隔较小,假如公司未来内部操操控度与公司管理准则未能有用运转,或许会出现因定见不一致而无法决议计划的状况,然后有或许失去商场机会;一起,公司股权相对涣散,上市后存在操控权发生变化的或许,也会给公司出产经营和事务开展带来必定的危险。

  就现在而言,虽然在高端PI薄膜范畴成功打破国外独占局势,可是主业堕入阻滞、轻研制重产能、高债款压力、无操控人危险等问题面前,瑞华泰未来开展之路仍旧有些困难。



上一篇:国风塑业:碳基膜可用于制造高导热石墨散热资料 广泛应用于5G通讯、消费电子、芯片
下一篇:iQOO手机拆解:热管+铜箔+石墨导热膜该有的都有了